半岛平台行情回顾：本周沪深300 指数下跌4.17%，创业板指数下跌4.99%半岛平台，纺织服装行业指数（中信）下跌1.51%，表现强于沪深300 和创业板指数，其中纺织制造板块（中信）下跌1.81%半岛平台，品牌服饰板块（中信）下跌1.28%。个股方面，我们覆盖的华利集团伟星股份浙江自然等取得了正收益。

　　海外要闻：（1） 宝洁一季度继续超预期。（2） VF 威富股价大幅反弹，遭维权投资者逼宫。

　　行业与公司重要信息：（1）特步国际：10 月16 日在港交所公告称，第三季度零售销售增长（包括线上线下渠道）录得高双位数同比增长，零售折扣水平为七至七五折，渠道库存周转为四个半月至五个月。（2）安踏体育：公司一间接全资子公司10 月13 日与玛伊娅服饰(上海)有限公司的若干股东分别订立若干买卖协议，将收购该公司75.13%的股权。（3）浙江自然：公司发布2023 年第三季度报告，23Q3 营业收入为1.41 亿元，同比增长-15.80%，实现归母净利润0.13 亿元，同比增长-47.29%

　　本周建议板块组合：珀莱雅、安踏体育、报喜鸟、海澜之家华利集团。上周组合表现：珀莱雅-3%、安踏体育2%、报喜鸟-2%、海澜之家-2%和华利集团3%。

　　周三统计局披露了9 月社零数据，9 月国内社会消费品零售总额同比增长5.5%，增速环比8 月进一步恢复，除汽车以外的消费品零售额增长5.9%，1-9 月实物商品网上零售同比增长8.9%，其中穿类商品增长9.6%。从结构来看半岛平台，9 月可选消费多数品类保持正增长（地产产业链消费相对更弱），我们覆盖的可选消费品中，金银珠宝受益国内金价的强势，同比增长7.7%（8 月增长7.2%），化妆品和服装鞋帽分别同比增长1.6%与9.9%（8 月增长9.7%与4.5%）。随着三季报即将进入密集披露期，我们预计制造龙头经营将呈现环比改善，品牌服饰整体单三季度同比增速比二季度同比增速有所放缓，中高端时尚和运动相对流水表现更好，化妆品医美板块龙头之间也将延续上半年的分化态势。落实到短期的行业配置，我们认为主要有三个方向：（1）全年经营有望维持较高景气度的个股半岛平台，我们依然看好中高端时尚服饰和黄金珠宝两个子行业。相关公司重点推荐报喜鸟(002154，买入)、比音勒芬(002832，买入) 、老凤祥(600612，买入)、潮宏基(002345，增持)和周大生(002867，增持)。

　　（2）在经济弱复苏、市场整体预期收益率下降的大背景下，中长期有望稳健增长且有较高历史分红收益率的公司今年建议关注，比如海澜之家(600398，增持)、富安娜(002327，增持)、森马服饰(002563，增持)和雅戈尔(600177，未评级)等。（3）纺织制造行业伴随下游海外消费巨头去库存的逐步结束，已经进入左侧布局阶段，中短期仍是我们重点推荐子行业，个股主要推荐华利集团(300979，买入)、申洲国际(02313，买入) 和伟星股份(002003，买入)等，建议关注新澳股份(603889，未评级)半岛平台。关于行业中长期的配置，我们维持之前的观点：运动服饰、化妆品、医美等赛道特别是运动服饰板块的估值性价比逐步显现（港股运动龙头三季度流水数据相对其他服饰仍表现更好），建议积极配置真正具备中长期核心竞争力的龙头，推荐安踏体育(02020，买入)、李宁(02331，买入)、珀莱雅(603605，买入) 、巨子生物(02367，买入)和爱美客(300896，买入)、同时关注贝泰妮(300957，买入)、特步国际(01368，买入)、华熙生物(688363，增持)等。