半岛平台众所周知，服装鞋帽是门大生意，也是一门强竞争生意。红海厮杀、快频迭代，极度考验从业者的综合实力。

　　9月26日，玮言服饰深交所IPO状态变更为“终止(撤回)”。主动撤单，所为何故呢？

　　公开信息显示，玮言服饰是国内专注于中高端品牌女装的企业之一，主营业务为中高端女装的设计、生产与销售。

　　更值注意的是，2023年8月4日，深交所发布《深圳证券交易所股票上市规则（2023年8月修订）》通知，要求境内企业申请在深交所上市，市值及财务指标应当至少符合下列标准中的一项：

　　如此看，公司2022年净利润已不符合最近一年净利润不低于6000万元的要求。。

　　而市值方面，此次IPO欲募集4.02亿元，公开发行不低于25%的股权，假设玮言服饰成功上市，估值或将达到16亿元，远低于上述标准的不低于50亿元和80亿元。

　　横向对比，公司体量规模相对较小，以2022年为例营收5.09亿元，远低于招股书中披露的同行业公司欣贺股份、地素时尚、歌力思、锦泓集团、安正时尚、朗姿股份等六家企业。

　　考量在于，毛利率、净利率差距较大。报告期内，公司毛利率为82.49%、82.57%、81.49%，净利率却只有17.29%、17.94%、10.63%。

　　为进一步扩大品牌业务规模，提升竞争力半岛平台半岛平台，玮言服饰持续加大渠道建设投入，开设新门店，大幅扩充销售人员。

　　或许，也有无奈与急迫半岛平台。报告期各期末，玮言服饰存货账面价值为1.33亿元、1.29亿元和1.21亿元，占流动资产的比例分别为21.44%、28.41%和19.98%。其中，产成品占存货比例为84.12%、80.10%和85.35%，占比极高。

　　各期末，玮言服饰存货跌价准备计提数额达0.77亿元、0.65亿元和0.56亿元，占当期末存货余额比36.74%、33.40%和31.66%。

　　招股书披露，叶琳、马忠红为夫妻关系半岛平台，二人分别直接持有玮言服饰53.49%、31.41%股份，马忠红作为言利投资的执行事务合伙人间接控制公司5.09%的表决权，因此叶琳、马忠红夫妇实际控制公司90%的表决权，为实控人。

　　行业分析师于盛梅表示，企业发展早期，家族管理有利于运营稳定性、决策高效性。而成长到一定规模后，现代企业管理就是重中之重。家族企业治理透明性、决策先进性、开放性半岛平台、前瞻度，常是舆论审视焦点。

　　2019年2月和2020年11月，玮言服饰进行了两次现金分红，分红的金额分别为2500万元和2.50亿元，两次累计分红金额达到2.75亿元，超过了2020-2022年净利总和。

　　自然，大多数分红落入了叶琳、马忠红夫妇囊中，二人成为了最大受益者。但也难免被质疑“掏空式分红”。

　　审核问询函要求，说明实控人及其近亲属使用分红款购买理财产品的名称、金额、收益率、期限及赎回日期、最终投向，是否存在通过理财产品将分红款间接投向关联方或其他利益相关方，是否存在体外资金循环形成销售回款或承担成本费用等情形。

　　据悉，玮言服饰此次IPO计划募资4.02亿元，其中1.52亿元用于营销网络建设与品牌推广、4990.70万元用于信息化建设与升级、1亿元用于仓储物流中心建设以及1亿元补充流动资金。

　　左手2.75亿元分红，右手1亿元补流，募资的必要性、用途的严谨性几何呢？